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　　股指期货：

　　1.核心逻辑：上周沪深300 指数收于4077.60 点，较前值上升2.23%；成交额方面上周累计成交10875 亿元，日均成交2175 亿元，较前值下降61 亿元。两市融资融券余额为14467 亿元，北向资金当周净流入152 亿元。涨幅前五的行业分别是煤炭(7.38%)、电力设备及新能源(7.30%)、有色金属(7.03%)、电子(4.65%)、汽车(4.46%)；涨幅后五的行业分别是建筑(0.82%)、银行(0.81%)、商贸零售(0.77%)、房地产(0.73%)、医药(-1.86%)。

　　2.操作建议：逢低做多IF。

　　3.风险因素：稳增长政策力度不及预期、疫情发展超预期。

　　4.背景分析：5 月26 日，沪深三大股指早盘触底回弹，多头第一波拉升主打军工、锂矿、稳增长题材，第二波拉升发力白酒、地产、金融、石化板块。午后市场交投清淡，煤炭板块再度上行。宁德时代、迈瑞医疗、智飞生物低迷，创业板指承压。盘面上，军工、煤炭、石化、工程机械板块涨幅居前，地产、白酒、金融板块造好，汽车板块调整，疫苗、猴痘、新冠检测板块承压。上证指数收涨0.5%，创业板指跌0.19%。大市成交0.82 万亿元，上日为0.76 万亿。北向资金净卖出15.97 亿元。

　　重要消息：

　　1. 深圳打响一线城市刺激汽车消费“第一枪”，将对包括消费电子、家电、新能源汽车等在内多个品类进行补贴。深圳商务局网站显示，消费电子补贴资金总额7000 万元，每人累计最高2000 元；家用电器补贴资金总额3000 万元，每人累计最高2000 元。另外，深圳将新增投放2 万个普通小汽车增量指标，并对购买新能源车最高补贴1 万。

　　2. 阿里巴巴2022 财年第四财季实现营收2040.5 亿元，同比增长8.9%；归属于普通股股东净亏损162.41 亿元，调整后净利润为198 亿元，同比下降24%。2022 财年全年营收为8530.62 亿元，同比增长19%；归属于普通股股东净利润619.59 亿元，同比下降59%；调整后净利润1363.88 亿元，同比下降21%。全球生态系统的年度活跃消费者达到约13.1 亿人，年度净增1.77 亿，其中中国市场消费者同比净增1.13 亿，海外消费者同比净增6400 万。

　　菜鸟2022 财年抵销跨分部交易前营收668 亿元，同比增长27%， 其中外部收入占比69%。阿里云13 年来首次实现年度盈利，EBITA利润为11.46 亿元。

　　3. 据证券时报，A 股本轮底部反弹以来，锂电池概念是表现最好的板块之一。4 月27 日以来(A 股阶段性低点)，锂电池指数累计上涨近26%，在所有概念指数中涨幅靠前。相比一季度末，有近40 只锂电概念股获北上资金加仓(后复权)，占比近七成(仅考虑进入沪深股通名单个股)，减仓个股不超过20 只。

　　4. 上海6 月1 日恢复首批宅地出让，36 幅宅地均采用挂牌方式出让，有效申请人即为竞买人。更新后的《商品住房用地交易资金银行监管协议》对监管账户监管期限起始时间和封存资金金额作了调整。目前，扣除20%保证金后，监管资金比例明显降低。

　　国债期货：

　　1.核心逻辑：上周五5 年期LPR 调降15 个基点，传递稳房地产积极信号，宽信用担忧再次升温。5 月后地方债发行开始加速，疫情好转，资金面有边际趋紧可能，短端压力更大。债市短期有回调压力，但目前经济仍弱，宽信用进展有阻碍，货币总体宽松基调不改，调整空间不会大。

　　2.操作建议：多十债空二债做平收益率曲线。

　　3.风险因素：通胀压力超预期，货币宽松力度不及预期4.背景分析：5 月26 日，国债期货全线大幅收涨，10 年期主力合约涨0.34%，5 年期主力合约涨0.24%，2 年期主力合约涨0.13%。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行1.7bp 报1.364%，7 天期下行2bp报1.765%，14 天期持平报1.737%，1 个月期上行0.4bp 报1.875%。

　　重要消息：

　　1、 央行5 月26 日以利率招标方式开展了100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日100 亿元逆回购到期，完全对冲到期量。

　　2、 美债收益率多数下跌，3 月期美债收益率跌1.02 个基点报1.062%，2 年期美债收益率跌2 个基点报2.484%，3 年期美债收益率跌0.8个基点报2.63%，5 年期美债收益率跌1.1 个基点报2.715%，10年期美债收益率涨0.4 个基点报2.755%，30 年期美债收益率涨1.3 个基点报2.985%。

（文章来源：东海期货）

文章来源：东海期货

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